La baisse du financement mondial en 2022 ouvre la voie à une autre année difficile

Alors que le rideau tombe sur l'investissement en capital-risque en 2022, les critiques sont là et elles sont mitigées.

Les investisseurs en capital-risque et en croissance dans des entreprises privées ont considérablement réduit leur rythme d'investissement au cours du second semestre de 2022, signalant un climat de financement plus lent au début de 2023.

Pour être juste, 2021 a été un acte difficile à suivre. Les startups à croissance rapide ont été inondées de capitaux et les entreprises technologiques sont devenues publiques à des valorisations élevées. Des acronymes comme SPAC et NFT étaient des billets d'or pour encaisser. Chaque type d'investisseur avait un rôle à jouer et il y avait tout lieu de croire que le spectacle somptueux se poursuivrait en 2022.

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Mais les chiffres du financement de l'année dernière disaient le contraire. Le financement mondial du capital-risque en 2022 a atteint 445 milliards de dollars – marquant une baisse de 35% d'une année sur l'autre par rapport aux 681 milliards de dollars investis en 2021 – selon une analyse des données de Crunchbase. Mais malgré le ralentissement de l'environnement de financement en 2022, les investisseurs ont dépensé 100 milliards de dollars de plus l'an dernier que les 342 milliards de dollars investis en 2020.

Les indications selon lesquelles 2021 pourrait être une valeur aberrante au milieu de l'augmentation plus mesurée du financement mondial au fil des ans au lieu d'une nouvelle normale grisante, se sont développées assez rapidement en 2022. La chute du marché boursier, les licenciements massifs dans les technologies et l'effondrement de la crypto ont laissé de nombreux investisseurs et startups se débattre pour égaler les succès de 2021. Soudain, 445 milliards de dollars de capital-risque mondial en un an ne semblent pas si mal.

Une grande partie de la baisse de 2022 a été pondérée au second semestre. Le financement au quatrième trimestre était légèrement inférieur au troisième trimestre, qui avait déjà considérablement diminué, en particulier pour les financements à un stade avancé.

Le financement du quatrième trimestre a totalisé 77 milliards de dollars - en baisse de 6% d'un trimestre à l'autre et de 59% d'une année sur l'autre - ce qui en fait le plus bas depuis le premier trimestre de 2020, lorsque 70 milliards de dollars ont été investis.

Étant donné que chaque étape de financement attire des investisseurs distincts et est touchée de différentes manières par le ralentissement, examinons le financement pour chaque trimestre par étape.

Le financement de démarrage a été l'étape de financement la moins touchée par le ralentissement de l'an dernier.

Le quatrième trimestre était le premier trimestre de 2022 lorsque le financement de démarrage a chuté en comparaison d'une année à l'autre. Le financement de démarrage a totalisé 7 milliards de dollars au quatrième trimestre, en baisse de 35 % d'une année sur l'autre. Le troisième trimestre de 2022 était stable d'une année sur l'autre, mais les deux premiers trimestres étaient plus élevés qu'un an plus tôt.

Le financement de démarrage a totalisé 31 milliards de dollars au quatrième trimestre, en baisse de 54 % d'une année sur l'autre. Le troisième trimestre a également été un trimestre de financement beaucoup plus lent, en baisse de 39 % d'une année sur l'autre. Auparavant, le premier trimestre était en hausse et le deuxième en baisse de moins de 10 % par rapport à l'année précédente.

Les financements de série B ont diminué d'un pourcentage plus élevé que les financements de série A au cours des deux derniers trimestres.

Le recul du financement à un stade avancé a commencé au deuxième trimestre de 2022 et s'est poursuivi au cours de chaque trimestre consécutif.

Le financement de la croissance en phase avancée et technologique s'est élevé à 40 milliards de dollars, en baisse de 64 % d'une année sur l'autre au cours du dernier trimestre, par rapport à 110 milliards de dollars au quatrième trimestre 2021, et stable d'un trimestre à l'autre selon une analyse des données de Crunchbase.

Comme prévu, la création de licornes a également ralenti au quatrième trimestre, lorsque seulement 22 nouvelles sociétés de licornes ont rejoint The Crunchbase Unicorn Board. C'est en dessous du nombre trimestriel le plus bas depuis le premier trimestre 2020 avec 23 nouvelles licornes.

Les nouvelles licornes dans les trimestres de pointe en 2021 comptaient plus de 150 entreprises rejoignant chaque trimestre.

L'industrie du capital-risque a dû faire face à un bilan en 2022.

Pendant les jours de pandémie de 2021, les startups à la croissance la plus rapide ont été récompensées par un capital abondant. Un nombre record de startups technologiques sont devenues publiques bien au-dessus de leurs dernières évaluations privées et ont grimpé en flèche lors de la cotation. L'élan des introductions en bourse de sociétés d'acquisition à vocation spéciale a culminé et atteint 613 inscriptions. Des milliers d'acheteurs ont acheté des NFT évalués à des millions de dollars. Et Bitcoin a culminé à 65 000 $ en novembre 2021.

Le capital des entreprises privées provenait d'un éventail d'investisseurs; les entreprises de capital-risque avec des poches plus importantes, les fonds souverains, les fonds de capital-investissement et les fonds spéculatifs se sont davantage engagés dans la technologie privée, et les investisseurs corporatifs se sont penchés sur l'innovation en partie en finançant des entreprises technologiques innovantes.

À l'aube de 2022, le marché boursier s'est effondré et la montée en flèche des valorisations publiques a exercé une pression sur les valeurs des entreprises privées. Au fur et à mesure que le capital devenait plus cher, la conservation des liquidités et la démonstration de l'économie de l'unité ont été conseillées par les investisseurs de tous les horizons au cours des mois qui ont suivi.

Le marché des NFT a glissé, la crypto a chuté - et n'est pas apparu comme une technologie avec un cas d'utilisation solide, en dehors d'une réserve de valeur.

Le thème de la "grande démission" de 2021 a pris de l'ampleur en 2022 alors que de larges licenciements ont touché de grandes et petites entreprises technologiques publiques et privées.

Et le mythe de l'investisseur le plus intelligent de la pièce a été brisé avec l'effondrement de FTX éviscérant 38 milliards de dollars en valeur.

Même l'intelligence artificielle a semblé en deçà de son potentiel avec la fermeture d'Argo AI, une société de technologie autonome qui n'a pas été en mesure de lever des fonds supplémentaires malgré son soutien de VW et Ford. Cependant, un point positif en 2022 a été la sortie des projets OpenAI DALL-E pour la création de texte en image et ChatGPT pour l'IA conversationnelle, une indication des gains de productivité à tirer des développements de l'IA.

La réduction du financement à un stade avancé aura un impact sur les startups en 2023 alors qu'elles se préparent à lever des fonds à la série B et plus tard. Les tailles rondes ont déjà diminué, mais les investisseurs seront également plus prudents alors qu'un grand nombre de startups - qui se sont retenues - se préparent à augmenter.

Les données contenues dans ce rapport proviennent directement de Crunchbase et sont basées sur des données rapportées. Les données rapportées sont en date du 4 janvier 2023.

Notez que les décalages de données sont plus prononcés aux premiers stades de l'activité de capital-risque, les montants de financement de démarrage augmentant considérablement après la fin d'un trimestre / d'une année.

Veuillez noter que toutes les valeurs de financement sont données en dollars américains, sauf indication contraire. Crunchbase convertit les devises étrangères en dollars américains au taux au comptant en vigueur à compter de la date à laquelle les cycles de financement, les acquisitions, les introductions en bourse et autres événements financiers sont signalés. Même si ces événements ont été ajoutés à Crunchbase longtemps après l'annonce de l'événement, les transactions en devises étrangères sont converties au prix au comptant historique.

Seed et angel se compose de rounds seed, pre-seed et angel. Crunchbase comprend également des rondes de capital-risque de séries inconnues, un financement participatif en actions et des billets convertibles à 3 millions de dollars (USD ou équivalent USD converti) ou moins.

Le stade précoce comprend les rondes de série A et de série B, ainsi que d'autres types de rondes. Crunchbase comprend des rondes de capital-risque de séries inconnues, de capital-risque et d'autres rondes supérieures à 3 millions de dollars, et celles inférieures ou égales à 15 millions de dollars.

Le stade avancé se compose de la série C, de la série D, de la série E et des rondes de capital-risque avec lettres ultérieures suivant la convention de dénomination «Série [Lettre]». Sont également inclus les rondes de capital-risque de séries inconnues, de capital-risque et d'autres rondes supérieures à 15 millions de dollars.

La croissance technologique est un cycle de capital-investissement levé par une entreprise qui a précédemment levé un cycle de «venture». (Donc, en gros, n'importe quel tour des étapes précédemment définies.)

Illustration : Dom Guzman

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